Market Timing: Será que funciona?

investidortop 16/04/2024 0 Comentários Leitura: 8 min

Analisando os dados sobre o Market Timing. O que podemos perceber? Existe um alto custo em esperar pelo melhor ponto de entrada. Imagine que você acabou de receber um bônus de final de ano ou restituição do imposto de renda. Você não tem certeza se deve investir agora ou esperar. Afinal, o mercado atingiu recentemente um pico histórico. Agora imagine que você enfrenta esse tipo de decisão todo ano, às vezes em mercados em alta, outras vezes em baixa. Existe uma regra prática a seguir?

Esta pesquisa mostra que o custo de esperar pelo momento perfeito para investir geralmente supera o benefício do momento perfeito. E como é quase impossível acertar o mercado com perfeição, a melhor estratégia para a maioria é não tentar fazer o market timing. Em vez disso, faça um plano e invista o mais rápido possível.

O que é Market Timing? Entendendo a Arte de Tentar Acertar o Mercado

Antes de aprofundarmos neste artigo é importante entender o que é market timing.

Market timing é uma estratégia de investimento que tenta prever os movimentos futuros do mercado, comprando ou vendendo ativos com base em previsões econômicas, análises de mercado ou outros indicadores. O objetivo principal é maximizar os retornos e minimizar os riscos ao entrar no mercado quando os preços estão baixos e sair quando estão altos. Embora pareça simples em teoria, na prática é extremamente complexo e envolve um alto grau de incerteza.

Fundamentos do Market Timing

A estratégia de market timing baseia-se na crença de que é possível prever com alguma precisão os altos e baixos do mercado. Investidores que adotam essa abordagem frequentemente utilizam uma variedade de ferramentas analíticas, incluindo análises técnicas, que examinam padrões de gráficos e volumes de negociação, e análises fundamentais, que avaliam dados econômicos e financeiros. Além disso, fatores psicológicos e sentimentos do mercado também são considerados importantes na tentativa de antecipar mudanças.

Cinco estilos de investimento

Agora que entendemos o que é market timing, vamos analisar a fundo esta estratégia e se vale a pena.

Considere esta pesquisa sobre o desempenho de cinco investidores hipotéticos de longo prazo seguindo estratégias de investimento bastante diferentes. Cada um recebeu $2.000 no início de cada ano pelos 20 anos terminados em 2022 e deixou o dinheiro no mercado de ações, conforme representado pelo Índice S&P 500. Confira como eles se saíram:

Peter Perfect era um cronometrador de mercado perfeito. Ele tinha uma habilidade incrível (ou sorte) e conseguia colocar seus $2.000 no mercado todos os anos no ponto de fechamento mais baixo. Por exemplo, Peter tinha $2.000 para investir no início de 2003. Em vez de colocá-lo imediatamente no mercado, ele esperou e investiu em 11 de março de 2003 — o nível de fechamento mais baixo daquele ano para o S&P 500. No início de 2004, Peter recebeu outros $2.000. Ele esperou e investiu o dinheiro em 12 de agosto de 2004, o nível de fechamento mais baixo do mercado naquele ano. Ele continuou a cronometrar seus investimentos perfeitamente a cada ano até 2022.
Ashley Action adotou uma abordagem simples e consistente: cada ano, assim que recebia seu dinheiro, ela investia seus $2.000 no mercado no primeiro dia útil do ano.
Matthew Monthly dividia seu subsídio anual de $2.000 em 12 partes iguais, que ele investia no início de cada mês. Essa estratégia é conhecida como média de custo em dólar. Você pode já estar fazendo isso através de investimentos regulares em seu plano 401(k) ou um Plano de Investimento Automático (AIP), que permite depositar dinheiro em investimentos como fundos mútuos em um cronograma definido.
Rosie Rotten tinha um timing incrivelmente ruim — ou talvez azar terrível: ela investia seus $2.000 cada ano no pico do mercado. Por exemplo, Rosie investiu seus primeiros $2.000 em 31 de dezembro de 2003 — o nível de fechamento mais alto daquele ano para o S&P 500. Ela recebeu seus segundos $2.000 no início de 2004 e os investiu em 30 de dezembro de 2004, o pico daquele ano.
Larry Linger deixou seu dinheiro em investimentos em dinheiro (usando títulos do Tesouro) todos os anos e nunca chegou a investir em ações. Ele estava sempre convencido de que preços das ações cairiam, então ele sempre ficava aguardando o melhor momento.

Os resultados: Investir imediatamente valeu a pena

O gráfico abaixo mostra quanto patrimônio hipotético cada um dos cinco investidores acumulou ao final dos 20 anos (2003-2022).

Naturalmente, os melhores resultados pertenceram a Peter, que esperou e acertou seu investimento anual com perfeição: ele acumulou $138.044. Mas os achados mais impressionantes do estudo dizem respeito a Ashley, que ficou em segundo lugar com $127.506, apenas $10.537 a menos que Peter Perfect. Essa diferença relativamente pequena é especialmente surpreendente considerando que Ashley simplesmente colocou seu dinheiro para trabalhar assim que o recebeu a cada ano, sem qualquer pretensão de acertar o melhor momento do mercado.

A abordagem de investir mensalmente de Matthew também teve um desempenho quase tão bom, garantindo-lhe o terceiro lugar com $124.248 ao final dos 20 anos. Isso não nos surpreendeu. Afinal, em um período típico de 12 meses, o mercado subiu 75,4% das vezes. Assim, o padrão de investimento imediato de Ashley, ao longo do tempo, resultou em preços de compra mais baixos do que a disciplina mensal de Matthew e, portanto, em maior patrimônio acumulado no final.

Fonte: Centro Schwab de Pesquisa Financeira.

Os resultados de Rosie Rotten também se mostraram surpreendentemente encorajadores. Embora seu péssimo timing a tenha deixado $15.214 atrás de Ashley (que não tentou cronometrar os investimentos), Rosie ainda ganhou quase três vezes mais do que teria ganho se não tivesse investido no mercado de ações.

E o que dizer de Larry Linger, o procrastinador que continuou esperando uma oportunidade para comprar ações, e acabou não comprando nada? Ele teve o pior desempenho de todos, com apenas $43.948. Sua maior preocupação era investir em uma baixa do mercado. Ironia do destino, se ele tivesse feito isso todos os anos, teria ganhado muito mais ao longo do período de 20 anos.

O que isso significa para você?

A melhor estratégia de investimentos é criar um plano apropriado e agir o mais rápido possível. É quase impossível identificar com precisão os fundos do mercado regularmente. Assim, realisticamente, a melhor estratégia que um investidor de longo prazo pode tomar, baseado neste estudo, é determinar quanto de exposição ao mercado de ações é apropriado para seus objetivos e tolerância ao risco e então considerar investir o mais rápido possível, independentemente do nível atual do mercado de ações.

Se você está tentado esperar pelo melhor momento para investir no mercado de ações, este estudo sugere que os benefícios potenciais de fazer isso não são tão impressionantes — mesmo para os que acertam perfeitamente. Lembre-se, ao longo de 20 anos, Peter Perfect acumulou apenas $10.537 a mais do que o investidor que colocou seu dinheiro para trabalhar imediatamente. Isso é cerca de $500 extras por ano.

Até mesmo investir nos piores momentos no mercado de ações foram muito melhores do que nenhum investimento em ações. O estudo sugere que investidores que procrastinam provavelmente perderão o potencial de crescimento do mercado de ações. Ao esperar perpetuamente pelo “momento certo”, Larry deixou de ganhar $68.344 em comparação até mesmo com a Rosie, que investiu no mercado no ponto mais alto de cada ano.

Considere se comprometer de investir aos poucos

Se você não tem a oportunidade ou disposição para investir todo o seu montante de uma só vez, considere investir quantias menores com mais frequência. Esta estratégia de investir quantias menores pode te trazer vários benefícios como:

Previne a procrastinação. Alguns de nós têm dificuldade em começar. Sabemos que deveríamos estar investindo, mas nunca chegamos a fazê-lo de fato. Investir aos poucos pode te ajudar a ter um investimento consistente.
Minimiza o arrependimento. Até os investidores mais experientes sentem pelo menos um toque de arrependimento quando investem em um momento errado. Investir quantias menores pode ajudar a minimizar esse arrependimento porque você faz múltiplos investimentos, nenhum deles particularmente grande.
Evita o timing de mercado. Investir aos poucos garante que você participe do mercado de ações independentemente das condições atuais. Embora isso não garanta lucro ou proteja contra perdas em um mercado em declínio, eliminará a tentação de tentar fazer market timing que raramente têm sucesso.

Dito isso, se você usar a média de custo em dólar em vez de investir um montante único, você precisa ter algumas coisas em mente. Se o preço das ações subir ao longo do tempo, continuar comprando ao longo do ano resultará em um preço médio por ação aumentado. Isso pode fazer com que você perca possíveis ganhos. (Foi isso que limitou Matthew em nosso exemplo acima.) No entanto, se o preço das ações cair ao longo do tempo, você continuará comprando a preços mais baixos. Mas também não há garantia de que o preço das ações se recuperará.

Ao se esforçar para alcançar seus objetivos financeiros, mantenha esta pesquisa em mente. Pode ser tentador tentar esperar pelo “melhor momento” para investir — especialmente em um ambiente de mercado volátil. Mas antes de fazer isso, lembre-se do alto custo de esperar. Mesmo a Rosie, que investiu nos piores momentos do mercado, teria superado aqueles que negligenciaram investir no mercado de ações por completo.

Em resumo

Dada a dificuldade de acertar o mercado, a estratégia mais realista para a maioria dos investidores seria investir em ações imediatamente. A procrastinação pode ser pior do que um mau timing. A longo prazo, é quase sempre melhor investir em ações — mesmo no pior momento de cada ano — do que não investir de forma alguma.

Por fim, é importante notar que não há garantia de que você ganhará dinheiro investindo em ações. Por exemplo, sempre existe a chance de entrarmos em outro período de baixa como o dos anos 2000 até o início dos anos 2010, onde o S&P 500 caiu 21,54% no período.

Este artigo foi feito com base no artigo da Charles Schwab: “Does Market Timing Work?”.

Espero que tenha gosta! Se gostou deste artigo veja também este outro artigo sobre Market Timing. Obrigado!