Gross up: CDB a 100% do CDI ou LCI/LCA a 90% do CDI? Qual é o melhor?
Ao abrir a plataforma de investimentos, é comum se deparar com duas opções: um CDB que paga 100% do CDI ou uma LCI/LCA que rende 90% do CDI. Apesar de números aparentemente diferentes, a comparação não é tão simples, já que o CDB sofre tributação de Imposto de Renda e as Letras de Crédito são isentas.
Para descobrir qual realmente entrega mais retorno líquido, o investidor precisa compreender o funcionamento do CDI, a tabela regressiva do IR e principalmente o cálculo conhecido como Gross up.
O que é CDI e como ele influencia seu investimento?
O CDI (Certificado de Depósito Interbancário) é a taxa usada como referência em grande parte dos investimentos de renda fixa. Ele acompanha de perto a Selic, variando conforme as decisões do Banco Central.
Assim, quando o banco oferece um CDB a 100% do CDI, está garantindo ao investidor um retorno alinhado à taxa média dos empréstimos entre instituições financeiras.
Diferença entre CDB e LCI/LCA
- CDB: título de renda fixa emitido pelos bancos, tributado pelo Imposto de Renda conforme a tabela regressiva.
- LCI e LCA: também emitidas pelos bancos, mas voltadas para financiar setores imobiliário e do agronegócio. A grande vantagem é que são isentas de IR para pessoas físicas.
Essa diferença de tributação é o que torna o cálculo do Gross up essencial.
A tabela regressiva de IR
O CDB sofre desconto de Imposto de Renda sobre os rendimentos. A alíquota diminui com o tempo:
- Até 180 dias: 22,5%
- De 181 a 360 dias: 20%
- De 361 a 720 dias: 17,5%
- Acima de 720 dias: 15%
Logo, quanto mais longo o prazo, menor o impacto tributário.
O que é Gross up e por que ele importa?
O conceito de Gross up é uma ferramenta que permite comparar investimentos isentos de IR (como LCI e LCA) com aplicações tributáveis (como CDB).
A lógica é simples: transformar o rendimento líquido de um ativo isento em um rendimento bruto equivalente para que a comparação seja justa.
Fórmula do Gross up:
Rentabilidade com Gross up = Rentabilidade líquida ÷ (1 – Alíquota do IR)
Exemplo prático de Gross up
Se uma LCI rende 90% do CDI em cinco meses, e a alíquota de IR para um CDB nesse prazo é de 22,5%, o cálculo é:
90 ÷ (1 – 0,225) = 116,12% do CDI.
Isso significa que, em termos de Gross up, a LCI de 90% do CDI equivale a um CDB que pagaria 116% do CDI.
Simulação: onde R$ 10 mil rendem mais?
Vamos comparar R$ 10 mil aplicados em um CDB de 100% do CDI e em uma LCI/LCA de 90% do CDI, considerando diferentes prazos:
(Simulação com CDI anual de 14% e tabela regressiva do IR aplicada ao CDB.)
Analisando os resultados
Nos prazos mais curtos, a LCI/LCA com Gross up leva vantagem. Em cinco meses, por exemplo, o ganho líquido é maior que o do CDB.
À medida que o prazo aumenta, o CDB se aproxima porque a alíquota de IR diminui. Ainda assim, neste exemplo, as Letras de Crédito a 90% do CDI continuam oferecendo retornos ligeiramente superiores até 36 meses.
Quando o CDB vence no Gross up?
O CDB se torna competitivo quando a taxa supera 110% ou 120% do CDI. Nessas condições, mesmo com a tributação, o retorno líquido pode superar o das LCIs/LCAs a 90% do CDI.
Isso mostra que o conceito de Gross up é essencial para avaliar quando compensa optar por um CDB e quando as Letras de Crédito são mais interessantes.
Conclusão: onde investir R$ 10 mil?
- Curto prazo: LCI e LCA a 90% do CDI, pois são isentas de IR e apresentam vantagem clara no Gross up.
- Médio e longo prazo: CDBs começam a competir de forma equilibrada, especialmente quando oferecem percentuais acima de 110% do CDI.
O investidor que domina o conceito de Gross up consegue tomar decisões mais conscientes e evita cair na armadilha de escolher apenas pelo número estampado na tela.
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